根正苗红的外资投研背景网藤蕨

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朱昂：能否先谈谈您的从业经历？

吴达 算起来我从业差不多19年了。我硕士毕业后在新加坡加入DBS（星展银行）资产管理的固定收益部门虎颜花属，海外的固收跟国内不太一样，包含三块，利率、信用、外汇，我一开始做的是信用研究员和外汇交易员。在做了国际宏观研究和信用研究之后，06年国内QDII有一次大浪潮，我就借着这波契机回到了国内，但是回来以后发现国内固收市场更多是加杠杆玩利率的环境，那时候信用市场不发达，都是尖尾芋刚性兑付，再加上监管也在引导国内做海外投资的转到匙羹藤属权益市场，所以我也慢慢转到权益。

我刚开始做海外权益投资的时候，和国内杯轴花科交叉点不多，以港股和中概股为主，后来随着我国资本市场对外开放，A+H，中概股回归，慢慢就打通了，合二为一。所以我是前面八九年做固收，后面十年做权益，这么一个背景，对我投资的影响就是除了研究国内经济和企业背景，我还比较注重风险控制和海外宏观环境。

朱昂：除了DBS，你在APS也工作过，这段经历有什么影响吗？

吴达DBS那段经历，是在新加坡最大的国有银行下属资管公司工作，公司整体运作和风格上更偏固收，更加稳健，第一份工作对我的影响很深远，注重宏观、注重风控。APS（毕盛）是做A股出身，曾经是A股排名第二的QFII机构，特别注重自下而上的股票研究，对我也很有启发，当时他们持有一家零售企业长达十年，是典型的价值发现的投资方式，也让我理解了自下而上长期持股的投资理念。 现在所谓的抱团，在我看来是国内机构也越来越注重所谓的好公司的表现，越来越注重价值投资。

所以说，在DBS和APS的两段经历都对我影响很大，前者教会了我海外宏观和风险控制，后者让我明白自下而上和长期持股。